芦(lú)哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解(jiě)为三(sān)方(fāng)面：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升(shēng)，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视的(de)因素是青年人口和(hé)劳动参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青年(nián)失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服务业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一(yī)定是失(shī)业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个(gè)月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据(jù)，青年(nián)失(shī)业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他(tā)服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青(qīng)年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业(yè)集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行业(yè)来(lái)看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研究青年(nián)就业(yè)的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大(dà)量流入服务业(yè)。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)的(de)比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业(yè)的知识密(mì)集(jí)程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为(wèi)各(gè)行业失业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科(kē)研服(fú)务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来(lái)看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长的症结在(zài)于服务(wù)业(yè)就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)。所以(yǐ)服务(wù)业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十(shí)三(sān)五期(qī)间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到(dào)劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人(rén)口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明晰(xī)这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率(lǜ)的(de)讨论(lùn)以全国(guó)青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇(piān)报(bào)告如无(wú)特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的(de)人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖(gài)全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人(rén)口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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