分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能(néng)对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点ong>基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者间区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的(de)风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有(yǒu)效(xiào)的(de)风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。