随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力(lì)度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激(jī)式反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　现实中真的可以把人玩坏吗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619615.png">

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kà现实中真的可以把人玩坏吗n)待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的(de)变(biàn)化(huà)调整了(le)一(yī)部(bù)分(fēn)科(kē)技持(chí)仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个(gè)股出现了(le)较大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，现实中真的可以把人玩坏吗但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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