在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了(le)供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级(jí)市场价(jià)格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìn原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕g)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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