周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期(qī)间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下(xià)挫的(de)时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流(liú)向结(jié)构(gòu)看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净(jìng)流入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资(zī)金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资(zī)金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流(liú)入资金也位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半(bàn)导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权(quán)益基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以获取整个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等调(diào)整下(xià)来(lái)的行(xíng)业，可能(néng)会(huì)继(jì)续受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构(gòu)认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回调带(dài)动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估(gū)值(zhí)央企的价值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配(pèi)和(hé)低估(gū)。而在这种大(dà)幅低估和低(dī)配背景下，部分企业(yè)因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤(yóu)其是基本面明显改善(shàn)的(de)个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构(gòu)评价(jià)，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受到获利(lì)盘的短期卖出(chū)。不过，从长(z对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思hǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净(jìng)流出(chū)的(de)证券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩(jì)超(chāo)预期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度(dù)较一季度显著(zhù)改善(shàn)，差异(yì)化最低(dī)结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司保证金比例下调，经济温和复苏下行业(yè)景气度(dù)有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了(le)一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增(zēng)速(sù)。

　　而针(zhēn)对对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思(duì)电(diàn)力板(bǎn)块，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费(fèi)增速将有(yǒu)望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的持续推进(jìn)下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市场机(jī)制(zhì)有望持续(xù)推(tuī)广，容(róng)量(liàng)补偿电价(jià)等机(jī)制(zhì)或有望(wàng)出台。

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