周一(yī)的股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌期(qī)间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期(qī)间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理(lǐ)性操作模式(shì)，在股市(shì)大幅(fú)下(xià)挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被(bèi)资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净流出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值仍(réng)在低(dī)位，多家机(jī)构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，当日(rì)净(jìng)流入资金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期(qī)间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡(dàng)下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接(jiē)近5亿(yì)元，目(mù)前(qián)仍处于(yú)估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入(r解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音ù)资金前(qián)列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的(de)逆市买(mǎi)入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金(jīn)的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口(kǒu)下行及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的(de)情况下，资(zī)金(jīn)可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期(qī)关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)调整下来的行业，可(kě)能会(huì)继续受到了(le)资金的(de)关注。

　　也有行业机构(gòu)认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调(diào)整，上周(zhōu)沪(hù)指下(xià)跌(diē)。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重估(gū)，有(yǒu)基(jī)本面支撑的(de)低估值(zhí)央(yāng)企或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特(tè)估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传(chuán)统行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低(dī)配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配(pèi)背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估值(zhí)修(xiū)复(fù)成为了(le)可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情绪和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值(zhí)仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出(chū)资金。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。