金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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