财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始(s2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历hǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(ch2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历ēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，20112018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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