北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在(z每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下ài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可(kě)以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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