4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)较(jiào)强的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种期低温天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月Uny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗SDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气(qì)对产量的(de)影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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