踩上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度(dù)股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时(shí)曝(pù)光了(le)其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财务数(shù)据，后者录(lù)得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首次报(bào)亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全(quán)年(nián)共实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出(chū)现(xiàn)不同(tóng)程(chéng)度(dù)下滑(huá)，其中贡(gòng)献营收半壁江山(shān)的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零(líng)营业收(shōu)入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但到(dào)了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要系营业收(shōu)入下(xià)降及对(duì)联营企(qǐ)业(yè)投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大(dà)股东(dōng)却大(dà)幅减持

　　股价(jià)一(yī)度(dù)下跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六零进入(rù)2023年突然(rán)迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公司及创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也在(zài)不(bù)同场合、通过不同(tóng)渠(qú)道表达对大(dà)模(mó)型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不(bù)到(dào)两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多(duō)亿飙(biāo)涨(zhǎng)到(dào)近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下，三六(liù)零年报(bào)和(hé)一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌(diē)眼镜(jìng)，开始担心(xīn)下周一(yī)股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者注意到(dào)，随着(zhe)今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了今(jīn)年(nián)一季度(dù)末股东数来到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机(jī)构为代表的(de)十大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关(guān)村资(zī)本基(jī)金管理有限公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计(jì)减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均(jūn)价计套现金额也(yě)在10亿(yì)元(yuán)以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次(cì)把其(qí)投(tóu)资(zī)企业、造车(chē)新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财(cái)务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司(sī)三六(liù)零私募基金拟将其持有的(de)对应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方签署有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展》公(gōng)告显示(shì)，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值(zhí)已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账(zhàng)面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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