今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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