钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人(rén)遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配(pèi)公司释(shì)放钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山(shān)车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规(guī)划(huà)产能已经(jīng)从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技(jì)术(shù)完(wán)成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第(dì)一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种(zhǒng)细(xì)节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市(shì)值快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺(yì)科(kē)技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无(wú)法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂(chǎng)房(fáng)成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万元，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成的(de)联合银(yín)团(tuán)申请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科(kē)技(jì)甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛(sài)道(dào)已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但宁德(dé)时(shí)代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户(hù)情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落(luò)地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来(lái)才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司(sī)实际(jì)出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发(fā)展，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的(de)也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料价格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的(de)企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润(rù说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思n)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺(yì)科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目(mù)，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差地别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预(yù)计达(dá)产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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