美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气)员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人(rén)担心(xīn)他(tā)们在(zài)银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期测量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场(chǎng)再(zài)度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随(suí)着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下(xià)装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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