北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格(gé)也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排名(míng)第(dì)一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天tè)对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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