美国债务违(wéi)约的风(fēng)险比以往任何时候都要大，并(bìng)有可能(néng)将全球市场推入一个全新的痛苦深(shēn)渊。而在(zài)此背景下，投资者(zhě)应如何保(bǎo)护自身的财富呢？对此(cǐ)，一份业内(nèi)机构(gòu)的(de)最新(xīn)调查揭露出了业内人(rén)士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日(rì)-12日）对(duì)全球637名(míng)受访者(zhě)进(jìn)行的调查(chá)，对于那些(xiē)寻求避(bì)风港(gǎng)的人(rén)来说，贵金(jīn)属仍(réng)是迄今为止的首(shǒu)选，以防华(huá)盛顿在债务上限问题上的“懦夫博弈”最终(zhōng)以崩(bēng)溃告终。

　　超过一半(bàn)的(de)金融专(zhuān)业人(rén)士表示(shì)，如果(guǒ)美国(guó)政府未能履行其义(yì)务，他们将购买(mǎi)黄(huáng)金。

　　而更引人注目的，或许是其(qí)他替(tì)代对冲(chōng)工具的稀缺。根据(jù)这份最新业(yè)内调(diào)查，在美国债务(wù)违(wéi)约(yuē)情况下(xià)，第二大(dà)受欢迎的资产(chǎn)仍(réng)然是美国国债。这毫无(wú)疑问有点讽刺——因为这(zhè)正是美国政府可(kě)能拖欠(qiàn)支付的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意(yì)的(de)是，即使是那些(xiē)相对悲观的分(fēn)析(xī)师也认(rèn)为，债券(quàn)持有者最终会得到偿付——只(zhǐ)是要(yào)晚一些。事实(shí)上(shàng)，即(jí)便在上一次(cì)最为令人担(dān)忧(yōu)的2011年债务上限危(wē山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思i)机中(zhōng)，当时标准普(pǔ)尔取消了美国(g山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思uó)最(zuì)高(gāo)的AAA信用评(píng)级，美(měi)国长期国债(zhài)也依(yī)然出(chū)现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统避险货币也有(yǒu)一些拥趸(dǔn)，但(dàn)它(tā)们都不如美元。或者说(shuō)，更(gèng)受欢迎的是比(bǐ)特币——被一些(xiē)投(tóu)资者视为一(yī)种数字(zì)黄金。

　　（专业投(tóu)资(zī)者(zhě)和散户(hù)投(tóu)资者在(zài)美国债务违约下(xià)的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界(jiè)和金融界(jiè)的大佬们已经纷纷发出警告，如果债务上限僵局在大限前得(dé)不到解决，可能会发(fā)生什么。美国总(zǒng)统拜(bài)登提醒(xǐng)称(chēng)，“整个世界都(dōu)将(jiāng)面(miàn)临麻烦(fán)”，而摩根(gēn)大通首席(xí)执行官杰(jié)米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机(jī)风险(xiǎn)更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去(qù)美国所(suǒ)经(jīng)历的最严重的债务上限危机。

　　目前，一年(nián)期美国主权(quán)信用违约互换（CDS）反映的违约保险成(chéng)本已(yǐ)飙升(shēng)至了(le)远超之前几次债限(xiàn)危机(jī)时的水(shuǐ)平，尽管这仍表明实际违约的可能性相对较小。

　　景顺固定收益、另类投资和(hé)ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选民和国(guó)会(huì)的(de)两极分化(huà)，风险比以(yǐ)前更(gèng)高。双方都如此顽固(gù)且不愿(yuàn)妥协，意味着他(tā)们(men)有可能(néng)无(wú)法(fǎ)及时采取行动。”

　　毫(háo)无(wú)疑问的(de)是，买入黄金(jīn)进(jìn)行对冲并不便宜，因为今年迄(qì)今为止，黄金的表现(xiàn)非常好——先(xiān)是受到(dào)中国买家不断增长的需求的(de)提振，然后是银行业(yè)危(wēi)机和美国债务违约(yuē)引(yǐn)发的避险需求，目前现货黄金(jīn)仅(jǐn)略低于本(běn)月早些时候(hòu)触(chù)及的历史高点。

　　MLIV调查中的(de)大多(duō)数(shù)投(tóu)资者(zhě)都认为，如(rú)果债务上限之(zhī)争(zhēng)僵持到最(zuì)后关头(tóu)，但美国政府最终(zhōng)侥(jiǎo)幸没有(yǒu)违约，10年期美国国(guó)债将上涨(zhǎng)。然(rán)而，对于如果美国(guó)政府真的跌落债务悬崖会发生什(shén)么(me)，专(zhuān)业人士(shì)意见不一(yī)。约60％的散(sàn)户投资者预(yù)计(jì)，如果发生违约，10年期美国国债将(jiāng)走软。基准美国国(guó)债收益(yì)率上周收于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点左右。

　　与此(cǐ)同时，债务(wù)上限僵局推高(gāo)了一些(xiē)期限(xiàn)非常短(duǎn)的国库券收益(yì)率，这些短期国库(kù)券被认为最(zuì)有可能被(bèi)延期支(zhī)付，这加剧了国库(kù)券收益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月(yuè)初左右(yòu)到期的国库(kù)券(quàn)，因为这批票(piào)据最为(wèi)接近美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦所警(jǐng)告的最早(zǎo)在6月1日触发(fā)的违约“X日”。

　　而如(rú)果美国财政部能撑过6月中旬，其可(kě)能会从预期(qī)的(de)纳税和(hé)其他收入(rù)措施中获得(dé)一点的喘(chuǎn)息(xī)空(kōng)间，从而(ér)能(néng)够继续“苟(gǒu)延残喘”到7月底(dǐ)。目前(qián)，7月底到(dào)期国库券的市场定价也表明了(le)一定程度(dù)的(de)压(yā)力和担(dān)忧。

　　在(zài)2011年(nián)的债务上限僵局中(zhōng)，美国长(zhǎng)期国债购买量曾激增，将(jiāng)10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)推(tuī)至(zhì)了当时(shí)的创纪录低点，与此同时(shí)，金(jīn)价上涨，数万亿美元的全(quán)球股票市(shì)值蒸发。

　　不过(guò)，这一次专业投资者对标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)的前景预测，没有(yǒu)散户交易员那么悲观。道明(míng)证券利(lì)率策略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确实看到(dào)短期违约，市场反(fǎn)应将(jiāng)给国会带来(lái)提高债务上(shàng)限的压力。”

　　不少受(shòu)访者还认为，债(zhài)务上限闹剧已经对美元造成了(le)一些(xiē)伤害，41％的人表(biǎo)示，如果美国政府违约，美元作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)储备货(huò)币的地位将(jiāng)面临风险。

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