今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发(fā)售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回归合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人(rén)士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前(qián)已超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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