自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上(shàng)述板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势(shì)投(tóu)资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电(d日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗iàn)子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以(yǐ)来(lái)科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗，我们(m日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗en)看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当(dāng)扩产落地(dì)时，行业(yè)进入(rù)供过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率在二季度及(jí)二(èr)季(jì)度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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