金融界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息(xī)湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日现实中真的可以把人玩坏吗，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xi现实中真的可以把人玩坏吗àn)，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大(dà)现实中真的可以把人玩坏吗涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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