财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法color: #ff0000; line-height: 24px;'>毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获(huò)利(lì)、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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