大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经(jīng)理(lǐ)，海(hǎi)富通的(de)吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓基(jī)本(běn)为刚结婚是不是会天天做新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏(zòu)变化和(hé)结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会(huì)，组合调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额回报(bào)的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天数已累(lèi)计达(dá)到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业绩披露(lù)期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本(běn)形成本(běn)轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要还是(shì)因为(wèi)在(zài)AI相关板块市场情绪处(chù)于极值的(de)情况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模(mó)式。

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