5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年内(nèi)收市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越(yuè)跌(diē)越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史新高(gāo)。如(rú)广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续(xù)增长，最新份(fèn)额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域(yù)的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基(jī)金(jīn)等旗下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ata>

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生(shēng)科技指数在同(tóng)日创下年内收(shōu)市新低；而(ér)整体看(kàn)，5月(yuè)港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场波动下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技(jì)ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受(shòu)多个因素影响。一(yī)乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人方面，国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和(hé)弱复苏(sū)叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债(zhài)务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违(wéi)约风险(xiǎn)也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地(dì)互(hù)联网以及(jí)新经济领域上(shàng)市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技(jì)领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)张昳(dié)泓(hóng)认为，港(gǎng)股近期波(bō)动较大主(zhǔ)要有基本面以及资(zī)金面两(liǎng)方(fāng)面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春(chūn)节前(qián)后的(de)复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下场景(jǐng)的修复，消费需(xū)求出(chū)现(xiàn)了比较(jiào)好(hǎo)的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复(fù)，人民币(bì)汇(huì)率也在持续(xù)走弱，近期跌(diē)破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本面及流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门(mén)之后(hòu)我们预期(qī)中国经济向上，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美(měi)两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大(dà)概(gài)率还是会(huì)发生的，在这(zhè)个过程中的波折(zhé)就对(duì)应(yīng)着人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股持续(xù)回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内外流(liú)动(dòng)性压力(lì)持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些波动较大且回调(diào)较多的细(xì)分板(bǎn)块或许是值得关注的方向，例如恒生科技(jì)以及(jí)港股创新药等，若未(wèi)来市(shì)场进一(yī)步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药(yào)以及消费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较(jiào)大(dà)，建议投(tóu)资者通(tōng)过定(dìng)投分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择(zé)更有价值(zhí)的细分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智(zhì)能(néng)有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也有望上行。因(yīn)为目前(qián)我国经(jīng)济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展的(de)确定性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济(jì)数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生较大(dà)影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背(bèi)景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注高稳定(dìng)性(xìng)且(qiě)具(jù)备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比预期更强或者美(měi)国经(jīng)济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发(fā)生(shēng)甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运营商等高股息资产，而随着(zhe)市场(chǎng)预期(qī)更(gèng)进一步(bù)强化，可以更多关注互(hù)联网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业(yè)绩差异很大，建(jiàn)议更多关(guān)注个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏(piān)低水平。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他(tā)们认(rèn)为国内经(jīng)济(jì)的复苏(sū)节奏可能大概(gài)率是一(yī)波三折(zhé)趋势(shì)向上的弱(ruò)复(fù)苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏(sū)，预计(jì)盈利预(yù)期也(yě)会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来看(kàn)，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往(wǎng)未来看是(shì)大概(gài)率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)由(yóu)于其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及海外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的(de)方(fāng)式投资于港股市场。

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