今年(nián)A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方内人士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本市(shì)场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能(né五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ng)力。从(cóng)成长性来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明(míng)确(què)表示今年(nián)的(de)投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革(gé)和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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