金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入(rù)备(bèi)案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布(bù)后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算(suàn)所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户(hù)委托场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗境内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗shuāng)方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进(jìn)行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境(jìng)外开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务(wù)相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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