“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗出口(kǒu)，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均下跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增(zēn始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗g)速预测，思路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大(dà)的不确(què)定性，可(kě)能在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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