30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却(què)是(shì)逆势(shì)抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快(kuài)速(sù)跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国(guó)内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压力不大下(xià)市(shì)场无(wú)大(dà)风险，震荡修(xiū)复延续。

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