编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他(tā)也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源在(zài)公募(m佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次ù)基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的(de)基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型(xíng)代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过(gu佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次ò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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