随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在(zài抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非(fēi)常宏大的(de)命题(tí)，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估(gū)这项技(jì)术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给(gěi)出大(dà)部(bù)分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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