昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美(měi)国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市(shì)场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押注美联(lián)储会再(zài)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联(lián)储利(lì)率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次(cì)FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早(z你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的ǎo)些时(shí)候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低加息(xī)的可(kě)能性(xìng)外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他(tā)们预计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美(měi)国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用(yòng)卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资(zī)成本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人(rén)都要经历(lì)为了(le)民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我们(men)的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结(jié)束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他(tā)品种期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，上(shàng)述品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)各期货持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏(piān)强的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)有四点：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧(jǐn)张的状态(tài)，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来(lái)看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪(zhū)基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存(cún)持续(xù)攀升。卓创你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的资讯数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的(de)高库存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生(shēng)猪消费(fèi)总结(jié)为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需求大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着二季度(dù)气温(wēn)升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计(jì)划或继续(xù)增(zēng)加(jiā)，市场整体(tǐ)处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了(le)市(shì)场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连(lián)续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行(xíng)情变化(huà)多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来(lái)从而(ér)降低(dī)国(guó)内需(xū)求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第(dì)一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松(sōng)的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平(píng)均季节(jié)性减量。目前(qián)产(chǎn)地(dì)已步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可(kě)能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月(yuè)节备货(huò)结(jié)束、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响或将(jiāng)冲击(jī)印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的分(fēn)析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持(chí)承压(yā)回调(diào)走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国(guó)内(nèi)食用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概(gài)率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持(chí)续(xù)干燥天气(qì)，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库(kù)存(cún)短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于(yú)历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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