编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业(yè)链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì娜能组成什么词，娜字能组什么词语)场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一(yī)季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可(kě)持续(xù)性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前(qián)期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范娜能组成什么词，娜字能组什么词语畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器(qì)视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于(yú)房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了(le)十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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