在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日(rì)上作出一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们(men)近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据(jù)最新显示(shì)，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨400区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点0元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点在(zài)什么区(qū)间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面也(yě)给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季度(dù)观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预(yù)计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋(qū)于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料均维持(chí)极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方面(miàn)，正极(jí)和(hé)电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料(liào)库(kù)存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代(dài)也作(zuò)出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这(zhè)一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于(yú)动力(lì)电池(chí)，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半(bàn)年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力(lì)电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业(yè)的空间(jiān)比动(dòng)力电(diàn)池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第(dì)二季度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的(de)标(biāo)准化集(jí)装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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