周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易(yì)日市场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是(shì)净m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在(zài)股市大幅下(xià)挫(cuò)的时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流向(xiàng)结(jim6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸é)构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金看好，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当(dāng)日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买(mǎi)入(rù)排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回(huí)报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流(liú)入资金(jīn)前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买(mǎi)入(rù)，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位公募(mù)股(gǔ)票(piào)权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品(pǐn)复苏的(de)空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下(xià)，资金可(kě)能更青睐用大盘(pán)宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏(xì)为代表的(de)TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数(shù)字化对生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近(jìn)期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融(róng)、大基建等(děng)权重股(gǔ)高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部(bù)出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的(de)严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低(dī)估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平(píng)等(děng)特征，使得其估(gū)值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤(yóu)其(qí)是基本面明(míng)显改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期(qī)行情板块，以(yǐ)及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调(diào)整中迎来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一(yī)路(lù)”板块(kuài)前(qián)期涨幅(fú)较大，有调(diào)整要求，可(kě)能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评价净流出(chū)的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交投活跃度较(jiào)一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳(nà)比例(lì)机(jī)制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温(wēn)和复苏下(xià)行业景气(qì)度(dù)有(yǒu)望持续修(xiū)复(fù)。保险板块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现(xiàn)了一定(dìng)的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进电力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上年同期低(dī)基(jī)数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计(jì)今年二季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有望回(huí)升。在电力(lì)市(shì)场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货(huò)市场和辅(fǔ)助服务市场机制有望持(chí)续(xù)推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机制或(huò)有(yǒu)望出台。

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