个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始进入(rù)为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市和(hé)地区(qū)进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获(huò)得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新名95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通录中个人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募(mù)基(jī)金最主要的代销方之(zhī)一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在个人(rén)养老金业务试点的铺(pù)开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也(yě)成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。通(tōng)过精(jīng)心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)产品(pǐn)主要(yào)有(yǒu)四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据(jù)人(rén)社部个人养老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)的(de)证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基金(jīn)上进(jìn)行(xíng)重点开(kāi)拓，发(fā)力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份(fèn)额(é)产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多(duō)样、风险收(shōu)益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略的(de)认知、对(duì)自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的产品类型的(de)基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和(hé)客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估(gū)体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自(zì)开户(hù)渠道的多重福(fú)利动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才(cái)能(néng)取出(chū)，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投(tóu)资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让投资者选择到适合(hé)自己的(de)产(chǎn)品，证券(quàn)公(gōng)司的(de)投顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规(guī)划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结(jié)合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的(de)养老(lǎo)金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其渠(qú)道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业务、保险交易业务和理财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的(de)长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客户(hù)提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到组合配置的(de)全周期专业资配服务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信(xìn)证券(quàn)亦推出(chū)个人养老金投资一(yī)站式(shì)解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全方位服务(wù)投资(zī)者(zhě)外(wài)，“走(zǒu)出(chū)去”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养老金(jīn)目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系统(tǒng)内(nèi)成员公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的时间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了(le)超过100场的(de)个人(rén)养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉(sù)求等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客(kè)户服务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促(cù)进财(cái)富管理业(yè)务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类服(fú)务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关(guān)系在(zài)先行城市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知(zhī)的客户(hù)进行第一(yī)阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对(duì)其(qí)他客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画像的(de)覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大中型(xíng)城(chéng)市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一(yī)个(gè)增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客(kè)户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户养老投资的(de)获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部(bù)门要求的(de)金融机(jī)构和金融产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老解决方(fāng)案、定期(qī)的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担(dān)起构(gòu)建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户(hù)了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和(hé)参(cān)与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实(shí)时(shí)投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据(jù)智(zhì)能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客(kè)户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千(qiān)面”的个(gè)性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年(nián)龄阶(jiē)段(duàn)的客户提(tí)供专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收(shōu)益和(hé)回撤率大不大？产品能不(bù)能(néng)满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的(de)重要关(guān)注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目标基(jī)金(jīn)的(de)整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场149只公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平(píng)安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人介(jiè)绍(shào)，目(mù)前个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的(de)类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通的产品(pǐn)评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风(fēng)险型和(hé)目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标和(hé)风险承受能(néng)力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如(rú)低(dī)风险偏(piān)好的客(kè)户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国际(jì)经验，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即(jí)可(kě)维持退(tuì)休前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功(gōng)能也是一个(gè)重要考量。由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年(nián)龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投资收益的(de)客(kè)户，可以(yǐ)配置(zhì)一定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人也认(rèn)为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在(zài)资产角度(dù)，想要实现长期资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金(jīn)融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老(lǎo)金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积(jī)极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可(kě)以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机(jī)构(gòu)都(dōu)可(kě)参与到为客户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还(hái)有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设(shè)，能在服(fú)务时效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于(yú)客户需求和(hé)画像的养老规(guī)划方(fāng)案。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进(jìn)行一系列前序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的(de)投(tóu)资(zī)者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人(rén)养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从(cóng)政策(cè)端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入(rù)和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人(rén)发现自(zì)己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为(wèi)去年底开通了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并(bìng)入了金(jīn)。这一(yī)消息大(dà)大刺激了不(bù)少本(běn)来不(bù)想开户的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短(duǎn)的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账户的(de)三(sān)千多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果(guǒ)来(lái)看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台(tái)了不少吸(xī)引客户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题(tí)？银河证券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)认为，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解客(kè)户(hù)的(de)经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务人员及(jí)其所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数产品流(liú)动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局(jú)已向业(yè)内就关于促进(jìn)专属商业(yè)养老保险发(fā)展有关事(shì)项征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对(duì)接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的(de)主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保(bǎo)险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出(chū)的特点，包括(kuò)为退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养(yǎng)护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)初(chū)心(xīn)，必须切实(shí)从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必(bì)须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应(yīng)该更多的(de)让(ràng)利于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参与到(dào)具(jù)体(tǐ)的(de)产品设计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业务(wù)负责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的经验(yàn)，未来(lái)除了(le)股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资者的可(kě)选标(biāo)的(de)，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户的时(shí)候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候就可(kě)以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解决(jué)客户(hù)对短期资金(jīn)的(de)需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多(duō)层(céng)次、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰富的(de)养老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产和保(bǎo)障性(xìng)资产(chǎn)，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金(jīn)综合评价系(xì)统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据(jù)，展示客户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部(bù)分省市提供职业(yè)年金(jīn)的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计(jì)划(huà)结合机构(gòu)条线业务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企业年(nián)金组合(hé)评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自(zì)主开(kāi)发(fā)建设部署的年金综合(hé)评价系统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融(róng)服(fú)务体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应国(guó)家(jiā)养老发展战略而推出(chū)的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，目前公司(sī)已(yǐ)初(chū)步建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售(shòu)牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开(kāi)通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账户并没有存钱，或存了(le)钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客(kè)户(hù)进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过去(qù)半年(nián)，民众接受(shòu)度(dù)和(hé)业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同(tóng)年龄段的(de)群体会(huì)怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关(guān)注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家(jiā)社会(huì)保险公共服(fú)务平(píng)台数(shù)据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经(jīng)过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财(cái)富管理(lǐ)相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都(dōu)对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨询和开(kāi)户(hù)外(wài)，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校(xiào)教(jiào)师(shī)、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)朋(péng)友后发现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金融机(jī)构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每(měi)年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她(tā)未(wèi)来(lái)的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休(xiū)后的生(shēng)活质量(liàng)还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体的不同(tóng)需(xū)求(qiú)和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万人(rén)开通了(le)个人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在(zài)银(yín)行端个人养老金业(yè)务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认(rèn)为在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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