衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要(yào)有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于(yú)对(duì)他们(men)工(gōng)作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的(de)密切(qiè)关(guān)注，有(yǒu)时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联(lián)储官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让在(zài)场(chǎng)的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘(pán)价(jià)差(chà)有所走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美(měi)联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区(qū)的高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低(dī)燃料油在(zài)基(jī)本(běn)面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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