随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又(yòu)一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内(nèi)外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yì绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应(yīng)商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观(guān)经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声后(hòu)，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到(dào)目标价的(de)相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化(huà)的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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