尽管(guǎn)周五(wǔ)大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见(jiàn)底后(hòu)将迎“盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)”且大(dà)概(gài)率创新高 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中测算(suàn)，本(běn)轮(lún)TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度(dù)已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信(xìn)、传(chuán)媒和电子自(zì)年(nián)初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万(wàn)得全A的表现。由于(yú)今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收(shōu)益(yì)，那么今年(nián)演化为TMT大年的概率已(yǐ)经非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调整时间和幅(fú)度，可能这一轮调(diào)整并(bìng)没有结(jié)束。以TMT大年的规(guī)律和应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)来(lái)看，每年四月(yuè)份到九(jiǔ)、十月份期(qī)间会有一波主升(shēng)。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月(yuè)下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也(yě)比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应的推(tuī)动(dòng)下(xià)，盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间越来越早。对(duì)此，有业内(nèi)人士预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一段时间，估计(jì)在5月基(jī)本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或(huò)由(yóu)计算机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电子板块受益标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势以及政府支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛(shèng)夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按(àn)照历史经验(yàn)，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要么计(jì)算机强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并(bìng)建议关注短期维度业绩可(kě)能(néng)超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发(fā)策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分(fēn)布位(wèi)于AI服务器(qì)及(jí)相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推(tuī)理(lǐ)的算(suàn)力载体和基础(chǔ)。数(shù)据量和(hé)算力的提升(shēng)明显拉升(shēng)了AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关电子厂商带来了机会(huì)。国海证券同样在(zài)研报(bào)中指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模(mó)型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来越(yuè)广，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)等GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信重要环(huán)节，相关公司(sī)将深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器(qì)件(jiàn)核心供应(yīng)商天孚通信；国(guó)产光芯片(piàn)领军企(qǐ)业源(yuán)杰(jié)科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模(mó)型和应用的落地(dì)，市场对AI服(fú)务器的需求日(rì)益增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)扩容在即，建议关(guān)注沪什么是人员类型 人员类型有哪些(hù)电(diàn)股份、生(shēng)益(yì)科技、联(lián)瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴森(sēn)科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月什么是人员类型 人员类型有哪些31日研报同样认为，AI赋能(néng)消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关(guān)注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证(zhèng)券4月17日研报(bào)建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器(qì)产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传(chuán)音控股、视源(yuán)股份、康冠科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长的(de)AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括工业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的智能(néng)手(shǒu)机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是人员类型 人员类型有哪些