近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(r方差分析英文缩写，方差分析英文翻译uì)察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀方差分析英文缩写，方差分析英文翻译的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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