5月(yuè)23日，医药股开盘拉(lā)升，复星医(yī)药(yào)、科(kē)伦药(yào)业(yè)涨超2％，恒(héng)瑞医(yī)药、药明康德、智飞生物、沃森生物、长春高新等涨超1％。

　　医药(yào)板(bǎn)块今年以来(lái)持续(xù)处于(yú)低位(wèi)水(shuǐ)平，具(jù)有较大吸(xī)引力。截至5月(yuè)23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值16％，仍处于(yú)历史较低分位数(shù)水(shuǐ)平。

　　在AI、中特估(gū)主(zhǔ)题(tí)行情逐渐眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗熄(xī)火(huǒ)后，医药(yào)板块作为老赛(sài)道是(shì)否(fǒu)能有反弹行情？在后(hòu)疫情时代(dài)，医(yī)药板块是否还(hái)有新(xīn)的业绩(jì)驱(qū)动因素？本文将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基本面(miàn)持续改(gǎi)善

　　医(yī)药(yào)行业复(fù)苏确(què)定性(xìng)很强

　　疫情在2023年第一季度的影响(xiǎng)将会逐步消退，医药行(xíng)业(yè)的基(jī)本面正(zhèng)继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新药除(chú)外(wài)）营收同比+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入(rù)增速下滑14.17 pct，利润增速下(xià)滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年一季度，医药板(bǎn)块（创新药除外(wài)）存在一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍(bèi)提升至(zhì)2023一(yī)季度(dù)的(de)31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与去年同期相比增加了6.56％，研(yán)发(fā)总支出的增速(sù)达到了(le)+15.25％，研发支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第一季度相(xiāng)比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金(jīn)已经从2022第一季(jì)度的8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医(yī)药行业的经营数据来(lái)看，除去创新(xīn)药和疫情受益(yì)细分领域，医药板块中具有较好成(chéng)长能力的(de)低估值板块(kuài)有原料药、医疗(liáo)设备、血制(zhì)品、药(yào)店。

　　相较(jiào)于许(xǔ)多(duō)创(chuàng)新(xīn)药、器(qì)械企业的产(chǎn)品销售前(qián)景，国(guó)内市场仍未达到预(yù)期，原因在于近几年来，由于(yú)老龄化，国内(nèi)医保支(zhī)出(chū)并(bìng)未增加太多，增速中的(de)增量(liàng)大部(bù)分都(dōu)被用于疫情(qíng)相关行(xíng)业。

　　这也是为什么，国内的医疗行(xíng)业(yè)，增(zēng)长(zhǎng)速度并不快。首先(xiān)，结构性的分(fēn)化是非(fēi)常明显的，传统药企必须要给(gěi)创(chuàng)新(xīn)留出空(kōng)间，比如(rú)在过去的三年中，港股(gǔ)创新(xīn)药企的年(nián)化营收增速高达70％。对本(běn)土医药(yào)企(qǐ)业而(ér)言(yán)，要实(shí)现高速发展(zhǎn)，必须要双管齐下(xià)，在本(běn)土(tǔ)市(shì)场(chǎng)之(zhī)外拓(tuò)展(zhǎn)国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资(zī)的胜负手(shǒu)

　　目(mù)前在总需求(qiú)复苏不(bù)及预期(qī)的背景下(xià)，医(yī)药板块中有刚性需求的新(xīn)基建板块或是最(zuì)具有确定(dìng)性的领域之一，一定程度上(shàng)或(huò)仍(réng)是今年医药投资的(de)胜负(fù)手(shǒu)。

　　我国继续推(tuī)进(jìn)优质医疗资源扩容下沉(chén)、区(qū)域平衡分布，医疗新基建再(zài)获政策扶持(chí)。4月(yuè)13日，国(guó)家卫生(shēng)健康委员会召(zhào)开新闻发布会，重点介(jiè)绍优质医疗资源下移、区域平衡布局。县(xiàn)医院作(zuò)为县(xiàn)级医疗卫生(shēng)服务网络的龙头，连接着城乡(xiāng)卫生服务体系(xì)。长期(qī)以来(lái)，国(guó)家卫(wèi)生健康委通过开展(zhǎn)三级医院对口(kǒu)帮扶(fú)等方式，引导优质(zhì)医疗资(zī)源下移，不断提高(gāo)县级(jí)医院的(de)综合实力。

　　今后(hòu)，继(jì)续推进(jìn)人才(cái)、技术、管理的下移，通过城市三级(jí)医院的(de)对(duì)口(kǒu)支援，托管，建立医联体，远程医疗等多种形(xíng)式，满足县域居民(mín)的基本医(yī)疗卫(wèi)生需求，为普通(tōng)疾病(bìng)在市县范围内(nèi)解(jiě)决奠定(dìng)坚实的基础(chǔ)。

　　会议同时指出(chū)，在接下来(lái)的工作中，将(jiāng)继续推(tuī)进临床重点(diǎn)专(zhuān)科“百千万(wàn)”工程，指(zhǐ)导各(gè)地按照(zhào)“搭平台，建载体，促(cù)融合”的思路，重点加强(qiáng)群众需求较大的心血(xuè)管外科学、妇产科、骨科、麻醉科(kē)、小(xiǎo)儿科(kē)、精神病学、病理学等专科建设，补齐(qí)资源(yuán)短板，完成预期的(de)建(jiàn)设任务。随着具(jù)体政策的(de)出台，相(xiāng)关(guān)的基层医疗器械市场或将受(shòu)益。

　　可(kě)发(fā)现与(yǔ)医疗成像器材、生命(mìng)信息设备和心血(xuè)管耗材相关的板块将会有(yǒu)较(jiào)大的发展(zhǎn)空间(jiān)。其中的个股有眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗：联影医疗(liáo)、万东医疗、奕(yì)瑞科(kē)技、乐普医疗、心(xīn)脉医疗(liáo)、海尔生(shēng)物。

　　医(yī)改政策频频出台，医疗(liáo)器械市场持续扩(kuò)张(zhāng)。随着国家继(jì)续(xù)支持优质医疗资(zī)源扩(kuò)容(róng)下(xià)沉的政策(cè)，在未来，医疗卫生资源的(de)分布将(jiāng)会得(dé)到(dào)优(yōu)化，促进更多优质的(de)医疗(liáo)资源向下扩容，释放更多中、基层医(yī)疗机构的采购需(xū)求。

　　在国家“十四(sì)五(wǔ)”规划中提出(chū)要(yào)加强医(yī)疗卫生领(lǐng)域的基(jī)础(chǔ)设施建设的背景(jǐng)下，预计医疗器械(xiè)采购将更加(jiā)宽(kuān)松，这(zhè)将推动医疗器械市场的(de)快速(sù)发展。在政策推动下(xià)，国产(chǎn)品牌有望凭(píng)借高性价比的优(yōu)势(shì)加速(sù)进入医院，长期而言，随(suí)着多项政策支持(chí)的持(chí)续加强，国产(chǎn)替代将逐步加速，相关大型医(yī)疗器械的龙头厂商将会抓住放量(liàng)的机(jī)会(huì)，实现快速(sù)发(fā)展。

　　华富证(zhèng)券建议关注国内高端医疗设备的龙头企业：迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、联(lián)影医疗、澳(ào)华内镜、开立医疗(liáo)、海泰新光。这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业具有较好的产品性能、较(jiào)好的(de)渠道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗