全球头号对冲基(jī)金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的(de)美股持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为其(qí)第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据(jù)了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的(de)全权委(wěi)托资产（AUM）为一本书多重，一本书多重有一斤吗1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度的美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基金，桥水的(de)美(měi)股组合仅占总资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末(mò)晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持(chí)了麦(mài)当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度(dù)相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持的标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.3一本书多重，一本书多重有一斤吗9亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标(biāo)的相对(duì)较多，除(chú)去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减持了(le)其特别看好的(de)黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从去年(nián)年底(dǐ)以来出现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的(de)观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端(duān)，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是金价(jià)的长期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)被(bèi)低(dī)估了(le)，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币(bì)市场(chǎng)中日(rì)益重要，这(zhè)使得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和利率的工具(jù)。另外(wài)，地(dì)缘政治动(dòng)荡不(bù)会消失，这是对黄(huáng)金的(de)长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅(jǐn)如(rú)此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸引(yǐn)投资(zī)者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水联(lián)合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度(dù)的最新观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经(jīng)济(jì)体的(de)生产能(néng)力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标水平，美国和其他(tā)西方(fāng)经济(jì)体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美(měi)各国央行(xíng)一直在实施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造(zào)成的(de)负面影响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均衡(héng)将会给经济和市(shì)场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经济(jì)更(gèng)加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大(dà)部(bù)分西方(fāng)国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人(rén)们抛售资产持有(yǒu)现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折(zhé)现率（即现(xi一本书多重，一本书多重有一斤吗àn)金未来实(shí)际(jì)收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶段出(chū)现。与西(xī)方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地(dì)区处(chù)于周(zhōu)期(qī)的不(bù)同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些国家和地区的政策制(zhì)定者支持(chí)货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风(fēng)险溢价，促(cù)进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美(měi)联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其官微(wēi)发文称，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有明(míng)确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的(de)取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合(hé)我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带(dài)来的影响，许多发达(dá)经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储(chǔ)进一步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行被接(jiē)管，再(zài)次(cì)凸显美国金融(róng)体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和债券(quàn)收益率出现下跌。美(měi)国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评估(gū)形势再(zài)做(zuò)出(chū)决策(cè)。

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