今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升嫦娥二号拍到外星人已经证实港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效(xiào)应嫦娥二号拍到外星人已经证实，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有(yǒu)望(w嫦娥二号拍到外星人已经证实àng)成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会(huì)，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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