AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(x人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思iāng)关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级(人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思jí)别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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