财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导的(de)名(míng)义(yì)，要(yào)求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道(dào)，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业协会以及多(duō)家保险公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利(lì)率对(duì)公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的(de)保险公司(sī)包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本(běn)身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同(tóng)时(shí)市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下(xi西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？à)调预定利率的方式(shì)来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益(yì)市(shì)场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降低负债端成本。

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