芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人(rén)口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽(hū)略(lüè)分(fēn)母，劳(láo)动力(lì)的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业(yè)主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶(è)化(huà)而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济(jì)逐步(bù)复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去(qù)年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有问题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是(shì)失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业(yè)率变动的是失(shī)业(yè)人(rén)口数(shù)量（分子），但(dàn)决定(dìng)青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。国(guó)家统计(jì)局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于(yú)去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业(yè)与(yǔ)青年(nián)就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较大(dà)规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业(yè)就业人员的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识(shí)密(mì)集程度(dù)更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复苏(sū)相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力(lì)大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的青年失(shī)业(yè)人(rén)口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗下降通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来(lái)自(zì)于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继(jì)续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的(de)两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查(chá)失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一(yī)概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点：一是调(diào)查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的(de)人(rén)口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例(lì)是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公司

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