华尔街(jiē)真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国(g毁掉一个老师最好的办法uó)新兴做空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的(de)资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格(gé)比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(c毁掉一个老师最好的办法hǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡(bǎo)指毁掉一个老师最好的办法责(zé)伊坎(kǎn)以股票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足股东的(de)支(zhī)出，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对(duì)伊坎来(lái)说是一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的(de)信息，我们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主义是(shì)最好的(de)投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权(quán)原则(zé)付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持(chí)有的(de)少数股(gǔ)权(quán)，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在(zài)我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐(zuò)不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告(gào)伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实(shí)例，最出名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时(shí)美(měi)国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企业的会(huì)计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告(gào)，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面误(wù)导投资(zī)者。该公司的(de)市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对推特(tè)的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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