金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不(bù)确(què)定性，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑(huá)，白(bái)银(yín)因(yīn)工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与(y中国欠别国钱吗ǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业中国欠别国钱吗风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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