金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

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　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机(形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了(le)一季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去(qù)向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民(mín)端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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