5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果(piào)供给(为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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