金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于(yú)“不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友对(duì)此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能(不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友néng)是因为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个(gè)人(rén)存款的(de)流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居民端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可(kě)能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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