5月以来，港股(gǔ)市场仍在(zài)持续(xù)下(xià)跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随(suí)国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定(dìng)的(de)投资性价(jià)比，看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域(yù)的投资(zī)机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场(chǎng)规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平(píng)均(jūn)收益率为-8.27倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例％。

　　事实上，今年(nián)以来港(gǎng)股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数(shù)在同日创(chuàng)下(xià)年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技(jì)ETF基(jī)金经理刘(liú)杰分析(xī)系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复(fù)苏(sū)叠(dié)加的(de)阶段；另一(yī)方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也(yě)对市场(chǎng)风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地(dì)互联网以及(jí)新经济领域(yù)上市公司，5月份日本(běn)正式出台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大(dà)了市场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱(ruò)，均(jūn)影(yǐng)响了5月份港股(gǔ)市(shì)场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近期波(bō)动较(jiào)大主要有(yǒu)基本(běn)面(miàn)以及资金面两(liǎng)方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度来看(kàn)，去年(nián)防疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景的修复(fù)，消费需(xū)求出(chū)现了比较(jiào)好(hǎo)的(de)恢复。而进(jì倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例n)入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使得(dé)市场对于(yú)国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)预期开始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度(dù)来(lái)看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对(duì)于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币汇率也在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国(guó)内市(shì)场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言(yán)，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实(shí)际结果中美两(liǎng)边(biān)的状态变化还是需要更长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的(de)波折就对(duì)应着人(rén)民币(bì)汇率和港(gǎng)股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下(xià)跌(diē)，但多位(wèi)业内人士认(rèn)为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济体(tǐ)政策变(biàn)化扰动，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流(liú)动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合(hé)当前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大(dà)且(qiě)回(huí)调(diào)较多的细分(fēn)板块或许是(shì)值得关注(zhù)的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复(fù)苏或者更(gèng)能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发(fā)基金刘(liú)杰(jié)认为(wèi)港股波(bō)动性较大(dà)，建议投资者通过定投分(fēn)散(sàn)参与，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择(zé)更有价(jià)值(zhí)的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能(néng)应用或利好科(kē)技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要(yào)更多更(gèng)先(xiān)进的(de)疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上行。因(yīn)为(wèi)目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确(què)定性增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数(shù)据对(duì)港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持(chí)续承压和(hé)较(jiào)弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且具备估值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美(měi)国经济下滑(huá)比预(yù)期(qī)更快这二(èr)者中(zhōng)任一情(qíng)景(jǐng)发生(shēng)甚至同时(shí)发生(shēng)时(shí)，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也(yě)会(huì)走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注(zhù)运(yùn)营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的(de)业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的性价(jià)比(bǐ)与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一(yī)定的投资性价(jià)比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍(réng)然位(wèi)于(yú)历史偏(piān)低水平。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态(tài)势，当(dāng)下(xià)港股市场已经(jīng)price in经济(jì)复(fù)苏(sū)较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预期也会(huì)逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期(qī)受益于(yú)国内(nèi)经(jīng)济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投资(zī)人(rén)占比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议(yì)投(tóu)资(zī)人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更(gèng)多可以(yǐ)采(cǎi)取基金(jīn)定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

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