财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jià函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀o)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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